國泰全球環保趨勢基金9月份經理人報告

由於全球股市出現信心崩盤，股票出現籌碼鬆動賣壓，尤其是先前相對抗跌之環保族群。上月份環保相關指數如ET50及ECO指數分別下挫達21.25%及23.25%，同期間MSCI全球指數僅下跌10.86%(以上均以新台幣計價)，可見環保族群面臨劇烈修正。其中又以農業化肥及替代能源相關類股表現最為弱勢，應是流動性風險造成。以農肥大廠為例，Yara及Mosaic通月下跌了45%及36%，但獲利並無利空，應是籌碼鬆動，趁勢於農產品價格下跌時賣出，以目前股價來說，此族群多已修正至5倍以下本益比區間。另外，替代能源相關的GEX ETF下跌亦達27.3%，其餘如較穩健的水資源類股也下跌達10%以上。基金月底持股為87%，因持股水位仍高，將持續縮減投資組合中較高Beta股票。操作策略方面，上月持續減碼小型股，集中在日本、歐洲及台灣地區，逢反彈即減碼，類股則以農產品、替代能源及廢棄物處理為主。未來整體持股水位預計維持在八成左右，盡量降低投資組合波動度，不過近期修正已大，個股面臨籌碼性賣壓應該可以暫時告一段落，因此不會再積極降低持股水位，反而伺機增加部分持股之權重逢低承接，期待短線反彈，未來操作策略應更顯靈活。總體來說，大環境看法仍保守，全球系統性風險仍大，因此除了逢低承接個股外，還是會積極降低投資組合之Beta值。