柏瑞全球策略高收益債券基金12月份經理人評論

本月高收益債及新興市場債在歐債危機事件逐漸淡化下，回到關注美國經濟是否能恢復復甦的步調及中國的經濟成長，本月美國各項經濟指標皆呈現上漲或止跌的情況，對美國經濟復甦的預期有利於美國高收益債及新興市場的長期上漲的走勢。
近期主要的變動得益於美國高收益債市場仍持續看好所帶動，雖然新興市場當地貨幣的波動加據，使美元對新興市場貨幣的走強也使得以當地貨幣計債的債券走弱，促使走勢振盪〃值得注意的是利空因素並非全部排除，歐債的風險仍大，歐豬五國的利差並未有縮小的情況，中國對匯率及經濟降溫的步調也是潛在的風險因子〃
資金的部份仍持續流入美國及新興市場，因此歷史平均利差僅提供參考，未來利差的收斂或殖利率的持續下探都是可以合理期待的。
S&P預估高收益2010年違約率將由去年的10.9%下降至2%，高收益債指數利差持續收斂，而新興市場在金融海嘯後浴火重生，股匯市齊揚。目前高收益債與新興市場債的平均債券交易價格相對合理。因此投資人在風險報酬考量下，合理的選擇應該是高收益債與新興市場債。