未來資產所羅門貨幣市場基金四月份經理人評論

市場分析

國發會公佈3月景氣對策燈號為仍維持低迷的藍燈，為連十個月的藍燈，綜合判斷分數較上月減少1分為15分。3月出口年增率-11.4%(連14個月負成長)、外銷訂單為-4.7%(連12個月負成長)，主因於全球經濟成長動能疲弱持續。主計處公佈1Q16GDP為-0.84%(原估-0.64%)，主要受出口及投資衰退擴大影響。3月底央行連續三季降息半碼，並鬆綁房市信用管制，使貨幣市場更加寬鬆，以刺激國內投資、消費及房市。

在債券走勢方面，美國近期公佈3月非農就業增加21.5萬人、平均薪資月增+0.3%(年增2.3%)，勞動市場成長動能強、薪資增長緩慢。1QGDP初值為0.5%(前值+1.4%)，低於市場預期0.7%。4月中FOMC維持利率不變，表示對升息保持耐心、維持緩慢升息的步調不變。美債10年期殖利率在1.70%-1.93%之間震盪月底收盤1.83%。台債走勢，央行連三季降息半碼後，呈現低檔整理向下買盤接手意願不大，使5年券殖利率持穩在0.55%、10年券0.86%。

短期利率方面，4月央行存單到期51,953億元、發行52,354億元，淨增加401億元，其發行餘額為73,743億元，而5月到期49,891億元，預估央行仍以到期收回為主。央行降息半碼但未下調隔拆利率，但市場資金更加寬鬆，4月底平均隔拆利率在0.20%~0.21%之間微幅波動，公債附買回利率0.26%~0.30%，30天期內短票利率0.30%~0.35%。