國泰全球環保趨勢基金一月份經理人報告

一月初義大利及西班牙拍賣公債反應理想，改善市場氣氛；中國國國務院總理溫家寶於全國金融工作會議上，表明要提振股市信心，市場解讀為中央政府將支撐股市，並將進一步放鬆市場流動性，激勵中港股市轉好。台股封關期間，全球股市全面走強，主要受惠歐債危機降溫、企業財報優於預期，美國公布4Q11 GDP季增年化率+2.8%，YoY+1.6%，與市場預估相符。1/26美國耐久財訂單較上月成長3.0％，優於預期之2.0％。美國於1/26召開FOMC會議宣布延長低率政策至2014年底，及柏南克口頭暗示在2015年以前FED不會縮減資產規模，FED首次正式宣佈通貨膨漲目標為2%。

基金策略方面，上個月我們持股水位持續在80-85%區間操作，以族群來說，減碼防禦型電力類股及棕櫚油，加碼太陽能、天然氣、化學及LED類股。2012年開年以來，由於美國總經數據表現持穩，市場信心從最谷底略有復甦，吸引資金回籠，因此去年跌深之區域及族群，今年以來反彈表現最為強勁，如香港地區及太陽能族群。以我們基金目前操作策略來說，區間操作仍積極，市場整體氣氛稍有樂觀，但仍未到達全面看多之評級，因此我們積極換股操作，持股水位維持在85%左右，Beta值可略微提高。區域分配仍以美國為主，但加碼香港地區，期待其跌深反彈波段。