外銷基金10月回顧與未來展望
一、10月份績效檢討
外銷基金月底淨值為20.11，報酬率為-3.27%，同期間大盤指數則為-2.39%，表現較大盤指數為差，績效月排名在股票型基金上月第82名。外銷基金上月換股操作，由傳產轉電子及金融，目前OVERWEIGHT電子族群之封裝測試以及網通股。
二、11月份展望與佈局
美股：
11月中美國總統選舉慶祝行情結束，華爾街開始預測2005年，景氣面風險相對較高，但資金充沛，美股指數可能維持區間走勢。油價部分因庫存增量高於預期帶動，上週回檔7.8%，市場氣氛改善，加上布希順利連任，三大指數皆連袂收紅。10月公佈經濟數據好壞參半，經濟成長走緩，不過，持續呈現擴張。10/28中國意外升息使得美元加速測底，美元兌歐元與日圓價位均已接近今年低點，預估十一月可望出現先測底反彈走勢，美元兌日圓區間105.0-107.5，歐元兌美元區間1.255-1.290。展望美國十一月份將公布之經濟數據預期仍為優劣參半，但布希連任布希連任之後的經濟政策方向應不至於有太大的改變，美國可能持續弱勢美元、高油價政策，歐、澳元看升，人民幣長線看升。11月份美股在資金動能仍然充沛情況下，指數可能維持區間走勢。
台股：
在MSCI調高台灣投資權值與年底立委選前執政黨積極作多下，即有機會挑戰前波高點6100。基本面方面，全球景氣明年的看法大多是成長趨緩，布希順利當選、原油價格回跌，短期對美股有激勵作用，台股在MCSI的加持下，呈現資金行情，目前電子成交比重超過6成，權值電子股成為外資首先回補的對象，對於基本面是否好轉，從台積電產能利用率下滑，以及IC設計業第三季財報的庫存水位平均有超過3個月的水準，至少明年第一季前沒有樂觀的理由。但MSCI效應的資金行情，不僅股市翻騰，匯市也出現震盪，外資大買超台股，資金匯入造成台幣急升，在美元持續看貶下，外資行情恐將持續，下個月還有立委選舉，執政黨作多，也是推升台股力道之一。目前的台股操作以成交量作為觀察指標，只要量能放大至900億以上，即有機會挑戰前波高點6100。
綜合結論：
外銷目前採較積極操作並佈局05年第一季有機會之族群，由於預估年底立委選舉前，大盤上漲機會高於下跌，故持股維持85%以上持股水位。原物料類股出清，並以電子(封裝測試、網通)、金融為主要持股。
未來投資策略：類股比重由於短、中期傳產股漲幅已大，技術面轉弱，故出清持股移往電子及金融股。技術面5800點支撐力道強，所以建議若來到5800點，可開始積極買進，直到12月上旬選舉前，才會視指數位置調整或是降低持股。