保誠質量精選組合基金2月份操作報告
市場回顧
保誠質量精選基金2/26淨值為10.237，較1月底上漲0.43%。全球經濟持續呈現復甦的趨勢，1月美國ISM指數上揚至58.4，此為2004年8月來最高水準，非農就業人口較上月減少2萬人，失業率由10%降至9.7%，不過服務業復甦的狀況則似乎相對較為緩慢，非製造業指數在過去幾個月一直在50上下徘徊。然而亮麗的經濟數據及企業財報卻受到一連串負面消息的拖累，在中國持續調升存款準備率、美國意外調升重貼現率下，市場擔心全球性的緊縮政策將要開始，加上南歐債信危機持續擴大，希臘國內對削減赤字的計畫反彈聲浪不斷，信評公司則表示不排除有進一步條降希臘評等的可能，全球股市及原物料市場動盪不安，資金流出風險波動度較高的市場，尤其以新興東歐股市修正幅度較大，美元因而大幅升值，美元指數已重新站穩80關卡之上，而歐元則一度跌至1.3444的9個月低點，債市表現相對平穩，除公債及投資等級債市因安全性高的避險需求，高收益債及新興債市也受較高的殖利率的支撐。 影響績效主要因素 基金的資產配置策略上維持股票至中立水準，而2月主要區域指數報酬分別為：新興市場-0.3%，亞太不含日本0.3%，歐洲0.1%，美國2.86%，日本-0.9%，基金整體配置仍受到短線股市大幅波動影響。 未來展望 全球經濟逐漸好轉，部分新興國家或原物料出口國因景氣明顯強勁，通膨風險提升，預期將持續出現緊縮貨幣或升息的舉動，歐美消費及就業市場雖見改善，但物價增長動能依然偏弱，市場對景氣成長動能仍有疑慮，故政策退場仍將非常謹慎。由於景氣持續復甦，消費及企業獲利成長將獲得改善，股市長線偏多，市場將持續關注各國升息及退場機制的進行，南歐財政赤字的議題有逐漸穩定的跡象，且在區域內外的支應下將不至於造成實質違約風險，然而任何風吹草動仍將干擾投資人信心，市場震盪恐將維持一段時間。目前市場上下檔風險相對平衡，故基金在操作上將採取相對穩健的投資策略，維持股票部位於中立的水準。