國泰全球環保趨勢基金7月份經理人報告

7月中開始油價自高檔回落，加上美國政府對二房的強力支援與保證，使得Fannie Mae與Freddie Mae免於破產之虞，穩定市場對金融股的信心，全球股市因而出現反彈。通月美國DowJones上漲0.25%、S&P下跌0.99%、Nasdaq則因科技類股財報結果令投資人滿意而上漲1.42%表現相對傑出；歐股方面也同樣由重挫到回揚，通月漲跌互現，亞洲日本日經通月下跌0.78%，香港恆生通月股市回揚2.85%，中國上海股市通月回升1.45%，韓國通月則下跌4.79%。

近月基金持股約略維持上月88%，但月底有緩步拉升持股。七月份持股主要是加碼日本，減碼歐洲如挪威、瑞士、德國及法國。日本相關環保類股受到市場風險修正而有回檔，因此趁勢繼續加碼。在產業分布上，減碼替代能源及農業肥料股，加碼水資源及環境保護相關類股。由於六月底開始全球市場波動度急劇增加，市場擔憂通膨疑慮因而資金撤離尋求庇護，至七月底全球股市才因為企業獲利表現不俗而激勵投資信心，股市出現止穩反彈，其中又以美國部位貢獻淨值較大。七月份投資組合以環境保護相關及水資源類股表現較為優異，主要是獲利超乎市場預期，如鐵路運輸類股及環保工程類股均出現較強勁反彈。農業化肥公司則因為落後補跌本月表現不佳，不過基金於月初稍有減碼此類股票，且化肥類股之獲利前景仍佳，目前部位應暫時維持不變。我們預期近期油價將呈現盤整，全球原物料價格下修對通膨疑慮稍有抒解，加上企業獲利不如市場預期悲觀，因此近期盤勢應會出現反彈格局，長線仍須留意景氣訊號。目前基金整體持股水位將維持在九成之高持股。