兆豐國際亞洲債券基金4月行情回顧與未來展望評析

儘管房市持續惡化，新屋銷售降至17年低點，二月S&P/Case-Shiller20大都會區房價指數比去年同期下跌12.7%，創下2001年開始記錄以來的最大跌幅，三月份成屋銷售較前月下滑2.0%至年率493萬棟，市場卻將焦點集中於4月30日聯準會的貨幣政策動向，目前市場預期四月底聯邦基金利率有可能將降息一碼，此後將停止積極降息策略。不過，近月美國企業公佈的財報沒有如市場預期的悲觀，初次請領失業救濟金人數也意外減少為34.2萬人，三月不含運輸之耐久財訂單增長1.5%，高於0.5%預估值，均增加市場投資信心，4月份JP Morgan亞洲投資等級債券指數上漲0.75%。隨著美歐央行相繼祭出紓困方案，貸款利率下降，預期房價有機會在2Q08落底後，亞洲債市的表現值得期待。

匯率方面，隨著聯準會降息行動可能將進入尾聲的預期心理，美元走強，與美元反向連動的商品市場則呈現重挫。未來，美元走勢將依相對貨幣國家的基本面狀況而定，例如歐洲在景氣調整不如新興國家來的有彈性，預期歐元有較明顯的修正；但另一方面，亞洲貨幣則因為具備強勁經濟基本面與豐沛的外匯存底，可望抵擋美國景氣降溫的衝擊，支撐信用品質的改善，創造股、匯、債的多頭格局。