聯邦計量平衡基金3月操作策略

計量平衡基金3月份單月漲幅1.5%，較指數漲幅16.61%為弱，主因在於指數於3月一舉突破5000點大關，未過5000點前均保守看待，因此持股水位於3月份大幅降低至35%，並增加可轉債部位約35%左右以降低波動，加上先前約2成的期貨避險部位，使得3月整體基金平均淨多部位壓在30%以下，基金表現相對趨於平穩，整體操作趨近於市場同類型之平衡基金，基金資產配置為債券34.68%，股票35.93%，活期存款11.56%。

3月份台股指數上漲653點，以5210點作收，最高曾來到5468，指數在4700點以後是以傳產及金融股表現較強，但因基金持股以電子股為主，表現較大盤弱，目前台股領先國際股市僅次於陸股，在近期陸股漲勢有逐漸趨緩的態勢下台股能否續強將取決於電子股表現，一旦傳產金融隨陸股走疲而電子股無法順利接棒，行情將轉為保守，預計4月指數上漲區間介於6000~6200點，下跌支撐在5000~5100點。

期貨操作策略:4月因企業將公佈季報與年報，需預防台股開高走低，漲速過快將不利後續發展，目前基金持股淨多部位約30%，並已將可轉債部位加高至35%以替代期貨避險效果，因此4月期貨操作避險比重將降低或是不避險為原則，未來1個月行情研判：5100-6200區間，越接近6200點區間上緣隨即提高CB部位，6200以上才考慮避險操作。

後續觀察重點:預期Q2大陸零售銷售數字將逐月下降不利終端需求以及中長線發展，大陸股市以及國際原物料是否於Q2淡季效應轉弱。