保誠質量精選組合基金9月份操作報告

市場回顧

保誠質量精選組合基金9月30日之淨值為10.9064元，較月底上揚3.76%。9月份美國公佈的總經數據大致優於預期，ISM製造業指數止跌回升，美國非農就業人口意外增加，房市數據包含成屋及新屋銷售、新屋開工、營建許可皆同步走揚，顯示市場先前對景氣的看法似乎有過度悲觀的情況，二次衰退的憂慮因而減退，此外，FOMC會後聲明稿對經濟及通膨看法更為溫和，並重申將持續購買美債，加上先前歐巴馬政府提出的財政刺激方案，各項支撐經濟的政策提振投資信心，全球股市於9月份同步走揚，公債市場則因避險需求降低而走跌，在投資風險偏好提高下，高收益債市及新興債市持續上揚。

影響績效主要因素

基金的資產配置策略上維持股債至中立水準，而9月主要區域指數報酬分別為：新興市場7.5%，亞太不含日本10.4%，歐洲5.3%，美國8.9%，日本3.2%，整體配置仍受到短線股市大幅波動影響。

未來展望

雖然未來景氣的不確定性仍高，然而二次衰退疑慮已逐漸降溫，為持續支撐景氣回溫，美國、日本及歐元區將維持量化寬鬆政策，利率亦將於低檔一段時間，而景氣相對強勁的新興國家及原物料國家，貨幣政策收縮的步伐亦將放慢，預期在政府持續的政策支撐下，歐美經濟將維持緩慢成長，新興國家亦將相對強勁，企業獲利可望受到改善，在景氣持續復甦、股價仍在合理水準的支撐下，股市長線展望樂觀，唯短期內受經濟數據及第三季企業財報公佈的不確定性因素影響，股市震盪仍高，而歐美公債殖利率在避險買盤的支撐下將維持低檔區間，但下滑空間受限。本基金在現階段的操作上，將持續採取相對穩健的投資策略，維持股債部位於中立的水準。