宏利亞太中小企業基金十一月投資策略

亞洲中小基金淨值回升10.11%，較相對指數outperform 0.04bp，月排名為7/42。歐債危機在德法提出減計希臘債務50%提議，要求歐洲各國銀行提升資本適足率到9%下，加上希臘原將舉行的公投表決在國會開會後取消，因此將逐漸受到控制。另一面，中國地下金融問題浮現，加上大城市房價大幅下挫下，中國政府已有介入提出放寬貨幣緊縮政策的聲音，以避免地方政府與企業倒債成為銀行壞帳及本土型金融風暴。由於全球股市仍有歐債陸續到期之不確定性因素，加上成熟型經濟體需求不佳，外銷導向產業與原物料報價持續疲軟，因此選股重點仍在於亞太各國內需民生消費的需求。

亞太市場在印度於九月底升息後已達升息高點。澳洲已於十月初進行降息以刺激其經濟，而中國有跡象顯示將對於中小型企業注資以維持其營運融資額度。全球各國PMI指數仍在50附近，表示景氣仍疲弱。亞太各國中，台、韓十月反彈較為強勁，澳洲在降息後反彈也強。我們認為中國的資金緊縮狀態於農曆新年前將可觸底。因此，中、印度與紐澳將吸引資金進入。

在10月初我們將部分韓國與東南亞類股做獲利了解的動作，並於月底減碼部分泰國受到水災影響各股。以方向而言，我們仍聚焦於中國內需民生消費受惠股、紐澳及印度市場找尋原物料價格回跌後的投資機會。