未來資產亞洲高收益債券基金五月份經理人評論
2018/6/20 下午 04:42:00 作者:許良華
市場分析
5月份投資焦點仍聚焦在地緣政治與全球貿易談判上。地緣政治方面,美國繼退出伊朗核協議後,施壓伊朗全面放棄核武以重回談判桌,但該協議不切實,市場專家普遍認為美方施壓條件將無法與伊朗達成共識,故預計恢復對伊朗原油出口貿易制裁概率仍大,中期將支撐原油價格走升,推升全球通膨;但OPEC與俄羅斯考慮逐步縮減減產規模,短線油價走勢波動將加劇。此外,歐元地區民粹主義增溫,義大利與西班牙政局不穩,或對歐元前景構成壓力,支撐美元續強。貿易談判方面,雖中美會談優於預期,但會後不到兩週,美國即宣布將對中國規模約500億美元進口商品徵收25%關稅,同時對加拿大、墨西哥、歐盟等地進口之鋼鐵、鋁課徵關稅,立刻遭全球各國強力反擊回應。川普團隊反覆無常,不僅降低該國信譽,或將加大全球貿易談判難度,持續替市場帶來負面不確定性。綜合目前觀察,上述風險因子短期內難以消除,預計仍將對未來一個月市場造成較大波動。
債券市場方面,氣氛還是偏向觀望為主,整體買盤偏弱,雖然美債殖利率本月份短線上止穩並未再創高峰,新券發行量相較於四月份也有所和緩,但由於美元續強,帶動資金持續抽離新興市場股債的因素,短線上並未看到有轉折點適合重新切入買盤,預期六月份美歐央行會議前,市場氣氛不易改變,整體仍偏向保守。