保誠外銷基金5月份操作報告
市場回顧
就整體國際股市來看,受歐債事件影響,五月份普遍表現不佳,但就歐債事件來看,由於這些國家佔全球GDP比重僅有約7.5%,因此仍屬區域型金融問題,不致延伸至歐元主要國家。就美國總經數據來看,包括製造業PMI指數,非農就業人口、消費者信心及房屋市場等,皆呈現逐步改善的態勢,顯示美國經濟狀況持續好轉。 台股部份,由於國際股市表現不佳,外資在五月份大幅賣超,使得台股五月份下跌7.87%。 影響績效主要因素 五月份加權指數下跌7.87%,保誠外銷基金淨值下跌7.48%,表現較指數為略佳,主要差異原因為持股率略低,平均約落在90%附近。 未來展望 台股部份,由於國際股市不振,外資在五月之後出現較大幅度的賣超,五月至今賣超已達1500億,由於賣超幅度已大,預期後續不易再出現大幅賣超的情況,就期貨部份來看,在摩台部份,未平倉量維持正常的13萬口,台指部份,外資淨多單約為20000口,主要因七月之後為除息旺季,因此有套利的多單。就融資部份,上市櫃合計五月份至今減少約200億,略低於指數跌幅,融資減肥程度仍不夠。就技術指標來看,國際股市週KD及月KD有呈現向下交叉的情況,台股也不例外,因此預期這裡將出現中期整理。就基本面來看,受淡季及歐債事件影響,電子業近期訂單有略為下修的情況,預期在第三季中進入旺季之後,接單狀況可望轉佳,傳產部份由於ECFA未能如期簽訂,表現略為弱勢,但中概股受惠大陸內需轉強,表現依舊強勢,原物料部份,由於價格下跌,加上成本推動,下半年獲利將不易成長。整體而言,預期這裡是多頭上漲一年多之後的中期修正,長線來看仍是多頭架構,二年線附近將是有效支撐,為中長期買點。 由於可能出現中線整理,因此基金將降低持股率,待第三季再考慮拉高持股。類股配置方面,由於ECFA及直航題材,已有部份反應在股價上,因此持股上將採減碼部份傳產股並逐步向下承接電子股,以基本面佳之電子股搭配塑化及中概股為主要持股。