聯邦中國龍股票型基金6月份操作策略

中國龍基金六月份單月基金報酬率為-7.91%，跌幅高於大盤的報酬-3.74%，在158檔一般型基金中排名152，累計前六個月報酬率則為-10.29%，遜於大盤的-3.28%，在158檔一般型基金中排名141。六月初國際股市已出現回檔走勢，而且外資也在台指期貨開始佈局空單，摩台指期未帄倉口數也達19萬口以上，外資壓低台股結算意圖明顯，台股因而出現明顯回檔走勢，其中又以高價股及電子為領跌族群，一度跌破8500點大關，並失守年線大關，但隨著政府進場穩盤，開放陸客來台及金融開放等政策利多陸續釋出，大盤在摩台結算前一天見到短低8433點，外資台期指空單亦開始慢慢回補，盤勢因而趨穩，預估七月份台股將在8000~9000點的大區間震盪，建議投資人可留意國際股市變化及外資期現貨進出動向，不宜過度追高，逢低方可進場分批承接，主要看法如下：(1)國際股市：希臘問題獲得解決，以及6月ISM指數優於預期，美股在最近一週出現急彈，其中道瓊指數單週漲幅逾5%，離前高只差300點，惟就業市場及房市數據仍舊不佳，QE2退場後的資金動能疑慮仍在，後市不宜過度樂觀。(2)產業基本面：台幣在6月份持續升值，電子接單能見度卻不斷下修，可預見的第二季季報應不理想，在8月底半年報公告前，財報利空恐持續干擾大盤走勢。(3)官股券商動向：6月上旬台股回檔過程中，確實見到官股券商進場買超台股，惟買超台股金額並不如先前積極，而台股自8433點反彈已來，官股券商則開始調節持股，顯現當前政府僅向穩盤而非積極作多。(4)外資動向：外資期貨於6/10轉為淨空單，6/27淨空單最大達17,714口，隨著摩台壓低結算後，空單逐日減少，7/1為淨空單10,430口，顯示外資心態上未如先前保守，但也尚未翻多。

操作策略:

(1)台股六月份受國際股市不佳及外資在期貨偏空操作下而跌幅擴大，之後隨著國際市場走穩及外資在期貨空單逐漸回補下也收復部分跌幅。進入七月後，雖然籌碼面的空頭勢力減緩，不過第三季產業面的雜音愈來愈多，旺季不旺的疑慮也愈來愈深，所以我們預期台股指數9000點關卡在短期仍難以突破，雖然短線保守，可是在台股中長線方面我們仍樂觀預期總統大選的行情仍可期待。在類股方面，基金建議均衡佈局跌深電子權值股和金融族群，並暫時避開位置偏高的中概傳產股，電子方面看好的是觸控相關、智慧型手機、遊戲軟硬體等相關類股，然而必須注意台幣升值的趨勢有可能會壓抑到電子類股的表現，而金融股則是建議拉回佈局，等待下一波的反彈，希望藉由掌握類股輪動的契機，提升基金打敗大盤的機率。

(2)未來重點觀察為大陸的緊縮政策是否持續及歐美景氣回升力道。