【回顧】

8 月份台股面臨季線反壓，市場信心薄弱，基亞PI88肝癌藥期中報告不如預期，造成生技類股同步下跌，效應發酵，空方言論瀰漫，市場利空謠言頻傳，中小型股重挫，資金量能萎縮，日成交低於800 億元，表現弱於亞洲其他股市。而ECB 總裁德拉基則強調ECB 可能採取更多行動來刺激歐元區經濟與抑制通縮風險，並承諾在職權範圍內動用所有工具，維持中期物價穩定，市場預期在年底ECB 將會推出大規模QE，德拉基此一寬鬆談話如同今年五月一般，激勵全球股市上漲，回到前波高點附近，台股在外資買超下，量能逐步放大，指數逼近9500 點關卡。

【展望】

展望後勢，基輔當局指出俄羅斯軍隊已進入了烏克蘭，奪取了沿岸城市Novoazovsk，市場擔憂俄羅斯與烏克蘭的衝突，地緣政治風險升高，同時更大壓力則來自美國轉強的GDP 數據，因為此將增加了聯準會的升息壓力，股市短線乖離大有利反彈，美股位置已突破前高，台股隨著國際股市上漲腳步，隨勢跌深反彈，指數在9500 點附近已呈現指標背離，此勢必壓抑台股走勢，若美股反應升息壓力中期趨勢進入修正整理，台灣加權指數無可避免同時步入中期修正，操作上，大盤長黑跌破季線，修正至半年線附近止跌，進行跌深反彈，9500 點之上為前波套牢壓力區過關不易，須以類股輪動方式方可化解套牢賣壓，支撐下移至9000 點與半年線之間。

投資策略

【回顧】

上月大盤在國際大盤出現反彈，電子股在跌深下出現反彈，人氣指標OTC，以整月表現仍相對弱勢。檢視八月表現，月初在國際指數回檔下，再加上台股生技股與太陽能雙反利空下，OTC 出現急挫，小型股人氣渙散，在美股回升下，APPLE 概念股表現相對亮眼，帶動電子股表現優於大盤與OTC。在美股近期回到一萬七千點，外資出現單月淨買超466 億元，累計淨買超3616 億元，期貨空單2338 口。在大盤出現反彈下，主力股人氣並未回升，自營部買超6.4 億元，融資也出現減少70 億元，市場信心仍未回穩。

【展望】

九月觀察重點，此月觀察重點是APPLE 新產品發表會，推估未來買氣很強，然仍考量股價也相對高點，需防利多出盡，大盤是否能創新高，未來仍需觀察國際指數，若美股持穩下，大盤仍維持高檔整理；以景氣面來看，美國景氣回升，景氣已由資金面轉至基本面行情，未來選股將仍以基本面為選股考量，操作仍以個股表現，基金選股方向仍以公司長線競爭力為首要考量。基金第三季重點將布局下列幾點產業：(一)台積電資本支出概念股；(二)中國大陸與中低價手機概念股；(三)APPLE 相關個股；(四)XP 停用概念股；(五)金融與中概股(六)中國產業政策扶植下受惠的個股；(七)今年成長性佳個股與低本益比公司。