新光全球冠軍組合基金七月回顧與八月展望

巿場分析

【回顧】

7月份金融市場走勢呈現劇烈震盪，月初在ISM製造業指數優於預期，以及歐盟正式同意提供希臘紓困基金中的最後一筆170億美元之下，股市走高；然其後穆迪相繼調降葡萄牙與愛爾蘭的債信評等至垃圾等級，市場再度向下。7月下旬，儘管財報週早已展開，然主導市場氣氛的主角由歐債轉為美債上限問題，市場從一開始以為協商趨近完成的慶祝式大漲，轉為受此壓力持續困擾，美股在7月最後一週重挫，單週跌幅近一年來最大。

【展望】

目前已有超過六成的S&P500大企業公布了第二季財報，其中超過七成企業的財務表現優於市場預期，但由於市場氣氛受到歐債與美債上限議題主導，因此除非企業財報大幅優於預期，否則股價仍難以上揚。預估困擾市場的美國債務上限協商將可順利通過，屆時壓抑已久的風險性資產將有所表現。

基金投資策略

【回顧】

先前我們曾經提及，美股指數已在相對高檔，若財報公布沒有大幅優於預期，則股價難有表現，因此儘管七月份是財報公布密集期，我們仍未如以往增持相關美股部位，反而出清了美股相關基金，剛好避過了七月下旬以來嚴重受困於美債上限議題的美股。逐漸加碼的新興市場表現大致良好，因此儘管七月份金融市場普遍下跌，冠軍組合基金仍有得到些微正報酬。

【展望】

近期油價在相對低檔徘徊，除了天災等不可抗力因素之外，將有助於新興市場通貨膨脹狀況的緩解，對新興市場股債市看法持續樂觀，亦將延續上個月的基調，繼續加碼新興市場部位，提高整體新興市場佔投資組合比重。