國泰標普北美科技ETF基金一月份經理人報告

月初受到12月FOMC會議紀錄不如市場預期鴿派，加上就業數據顯示勞動市場需求依舊強勁，降低投資人的降息預期，帶動美債殖利率上漲，美股走跌。後續公佈 PPI數據低於預期，令市場預期聯準會 3月會議降息機率增加，加上Nvidia、 Apple等科技巨擘釋出利多消息、市場樂觀預期AI對高階晶片的需求，帶動美股反彈。下半月製造業、服務業PMI雙雙高於市場預期，且Q4 GDP季增年率遠高於市場預期，市場解讀經濟有望實現軟著陸，又因核心PCE年增率低於市場預期，顯示通膨持續改善，投資人風險偏好受到支撐，美股持續走揚。月底因Alphabet廣告收入遜於市場預期，拖累科技股股價下跌，以及FOMC會後聲明內容表示，在對通膨持續向 2% 目標邁進更有信心之前，不適合調降目標區間」，暗示聯準會將維持高利率一段時間，市場延後聯準會啟動降息時間點，風險情緒受到衝擊。
 
 基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、期貨價差變動、期貨到期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果之影響，並以貼近指數表現為目標進行調整，期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動性需求動態調整。雖然美國通膨降溫的趨勢沒有改變，但就業數據顯勞動市場依然非常強勁，聯準會需觀察更多數據才能決定調降目標利率的時間點。後續須留意紅海危機、巴拿馬運河乾旱等供應面干擾，以及目前薪資年增率仍維持在4%以上，是否可能造成通膨再次升溫。美股方面，目前市場依然沉浸在經濟軟著陸氣氛中，加上AI需求的樂觀預期，短期內美股偏多看待。