國泰全球多重收益平衡基金十二月份經理人報告

全球11月包括DM及EM主要國家物價多數走緩，主要受到油價下滑影響，DM國家中，除義大利維持前月增速外，其餘多下降，但美國、德國、及英國仍都維持2%以上增速，日本則再度降至1%以下的偏低水準，其餘主要DM國家也多滑落至2%以下水準，EM國家的物價，除南韓及印尼維持前月增速，俄羅斯持續上揚外，其餘多下滑，其中台灣CPI增速由前月1.2%大幅滑落至0.3%，除油價外，蔬果價格下跌則為另一拉低因素，預期2019年全球景氣走緩、油價不易走高，將壓抑全球物價走勢。也可能影響全球主要國家趨緊的貨幣政策有所緩和。金融市場大幅波動的因素，一是美中貿易衝突，二為聯準會縮減資產與升息，目前美中貿易摩擦已對信心面造成衝擊，而聯準會依減少購買資產及升息之規劃前進，美元流動性趨緊導致新興市場動盪，美債殖利率升太快引發市場波動加劇。

年末假期期間美國市場一直波動不定，Fed於12月19日決定加息後，市場擔憂川普是否解雇Fed主席Powell、可能持續的政府關閉，以及更高的借貸成本和全球經濟增長放緩的跡象等因素，導緻美國股市出現拋售，在全球經濟疲軟的背景下，市場越來越容易受到英國脫歐協議、美中貿易談判以及美國國會預算等變數的影響，在全球經濟基本面惡化和事件驅動的不確定性的背景下，基金將繼續保持謹慎立場，因此建議減持股票和固定收益，同時增加現金，後續將觀注Fed前瞻政策、貿易政策變化影響等，預期市場波動性放大的背景下，留意評價回檔與市場波動時價值浮現之投資機會。