國泰全球多重收益平衡基金八月份經理人報告

8月美國ISM製造業指數由52.6大幅下滑至49.4，主要分項皆走低，新訂單及生產大幅滑落，顯示製造業需求仍不穩定，但新出口訂單連6月在50以上走穩，顯示來自美元升值及國外之阻力正逐步消退；就業指數仍在50以下，顯示製造業雇用仍疲弱；訂單存貨差下降顯示美製造業仍不穩定，壓抑整體經濟增長腳步。8月歐元區CPI年增率初值0.2%，與前月相同，核心CPI年增率則下滑至0.8%，CPI年增率連續3個月正成長，主要是能源類負貢獻減少所致，但核心物價增長再次回跌，顯示整體物價仍偏低，且離目標2%仍遙遠，預期ECB會議會持續強調若有需要將加大寬鬆政策直到通膨接近目標的言論。

全球經濟動能疲弱，僅能維持緩慢復甦之步調、但各市場表現不均，企業獲利只有溫和增長，前景充滿高度不確定性，此環境下資產類別價格已至長期合理水位，但存款收益率及債券殖利率仍將處於相當低的水平，9月份許多國際重要會議陸續登場，市場可能趨於觀望，對前景維持審慎樂觀之態度。

資產配置中，股票維持側重歐美股布局，減持新興亞洲、拉美等市場比重，增持亞洲及歐洲高收益債、減碼歐美投資等級債與公債，基於全球總經需求為溫和復甦格局不變，新興市場基本面持續改善，有助於支撐新興市場資產價格回升，故傾向採取平衡配置，預計投資比率90~100%；股債目標配置比分別50%、40%。後續將密切觀察經濟數據、Fed態度及地緣政治發展，機動加減碼。