保誠美國高科技基金3月份操作報告
市場回顧
美國高科技基金至2010/3/31淨值為11.68，較上月淨值11.68上漲了5.23%，而同期間MSCI全球科技類股指數則上漲了7.21%，台幣對美元升值0.82%(資料來源:Bloomberg)。3月受到包括AIG以355億美元出售AIA予保誠集團、德國默克藥廠將以72億美元併購美國生命科學工具製造商Millipore的併購利多消息帶動；以及美國國會參眾院分別通過總金額達176億美元的創造就業法案與醫療保險改革法案，加上失業率降至9.7%，工業生產意外月增0.1%皆優於預期激勵美股表現，最終三大指數月線皆以漲幅作收。 影響績效主要因素 科技類股方面:受惠NB與平面電視銷售長紅以及晶片需求上升；此兩正面訊息引領消費電子類股表現優異。而基金3月還原台幣績效表現除受全球科技類股表現影響外，換股操作使得整體科技持股比例小於85%，以及受惠美聯邦通訊委員會向國會提出擴大寬頻上網-家戶寬頻上網的比例由目前的65%增至90%的服務計畫之通訊電信相關類股比例偏低，對整體資產在漲勢的科技類股市場下帶來負向貢獻，亦是影響表現的主因。 未來展望 展望後續，4月份市場焦點將轉向企業財報。根據Thomson Reuters預估，2010年Q1 S&P500企業EPS為17.7美元，年成長率達39%。若Q1消費數據能大幅優於預期，且歐洲國家債信不確定因素能夠進一步穩定住的話，我們認為短期美股偏多格局可能性較高。在基金操作上，由於受到電腦與半導體需求上升的帶動，使工業生產連續八個月正成長，顯示出美國企業投資出現增長的狀況持續，將使科技股上檔機率增強，故在考量目前持股比例與市場波動的相關性下，拉高整體曝險部位為短期戰略配置的運用，而產業與個股配置上，在景氣復甦步伐確立的前提下著重於財報健全，有M&A題材的類股為主，並對獲利能見度高的個股增加其比重。由於美國仍為全球科技產業的重鎮且對美國經濟後市保持樂觀，故仍以美國為主要配置區域，以追求更穩健的報酬機會。