未來資產新興市場債券基金十一月份經理人評論

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油價走低，對亞洲而言是利大於弊，主因在通膨壓力放緩後，央行有更多空間做降息動作。中國人行在月底時降息，也是今年自韓國外跟進降息的亞洲央行，而印度在通膨壓力放緩後亦有可能跟進降息動作。此外，除了馬來西亞外，亞洲各國均是能源淨輸入國。油價下跌意味著政府與企業的進口成本下降，不僅可改善企業獲利，更直接改善政府在能源方面的津貼支出與貿易逆差的困境，有利部分國家雙赤字的困境持續改善，將吸引國際資金回流。

新興市場則受油價與原物料價格波動影響而波動較大，包括巴西、俄羅斯與委內瑞拉。巴西受到最大國有企業巴西石油貪污的事件影響，市場擔心未來巴西、甚至是其他國有企業可能會被降評，使得投資人出現搶著拋、卻沒人接的流動性困境，進一步拖累股市與其他風險性資產。俄羅斯的狀況持續惡化，包括匯率持續貶至新低，這將帶給俄羅斯政府極大壓力，因為盧布貶值同時伴隨著油價走低，意味著俄羅斯政府在明年極有違約的風險，將帶給市場較大的不確定性。其他能源進口國像是土耳其與印度則是持續受惠油價走低而股市緩步墊高。