金鼎亞太地產基金2月投資策略
亞太地產基金（不配息）截至2/29之淨值為11.88元，較1月份下跌2.3%。MSCI Asia Pacific Real Estate Ex Japan Net Dividend Index 下跌1.48%。在區域配置方面，仍以高股息的澳洲及具資產升值潛力的香港及新加坡為主要投資地區，此三地之投資比重約分別為37.04%、22.48%及18.01%；投資工具配置Reits佔64.84%，地產類股則佔15.84%。
Fed主席貝南克向美國國會發表的半年度經濟報告表示，美國銀行的資產負債表狀況仍十分強勁﹐他認為銀行業未來不會出現重大問題。雖然FED表示會持續降息，但第四季美國GDP修正後僅上漲0.6%比市場預期差，銀行與住宅營建類股持續下滑。ISM指數低於50持續顯示景氣衰退，利空衝擊不斷，美股持續震盪。 香港政府宣佈優惠的退稅計劃，從財政盈餘中提撥400億港幣還富於民，港府將退還納稅人75%的稅款，受惠人數達140萬人。港府還提高基本免稅額，調降薪俸稅標準稅率和公司利得稅。2007年香港GDP成長高達6.3%，高於過去10年的平均值，消費開支成長7.8%，失業率3.4%。香港在取消遺產稅後，這次大幅度的退稅，有利消費的持續成長。2008年預估香港GDP成長為4%-5%，但強勁的內需成長與負利率的環境持續有利於地產股。目前新加坡的定存利率（1-3個月）只有1％至1.2％，已下跌至歷史最低水平，成為負利率地區，通膨高達4％至6％，所以房地產的投資成本其實相等于負利率，因此新加坡房地產發展商公會（REDAS）會長表示目前利率走勢會在今年下半年把買家重新吸引到市場上來。新加坡REIT價格修正了30%-40%，整合時機看來逐漸成熟，近期REIT市場出現整合與重?活動，目前還有4-5家REIT公司為熱門被整併對象，在被合併的利多激勵下，未來一段時間新加坡的REIT價格可望有一定支撐。澳洲央行為抑制通膨持續升息動作，可能不利於未來出口，使澳洲2月份消費者信心指數跌到15個月以來新低，短期間對股市投資不利。但持續的升息對澳洲反而是景氣強盛表現，消費者信心指數偏低只是反應過去一個月股災所造成的投資信心疲弱。未來最能左右澳洲經濟的，是澳洲原物料出口最大市場中國、印度的經濟是否能持續走強，只要原物料持續有強大需求，澳洲經濟與澳洲貨幣就可以持續維持成長，同樣的也會支撐澳洲的消費、股市、與房地產景氣。 美國經濟走弱確實對亞洲有影響，然而未來資金由歐、美、日流往亞洲的方向是明確不變的。亞太地產基金，持續維持80%左右的總持股比重，並持續維持underweight澳洲REITs持股，並看好香港與新加坡的地產走勢。