中、印再寬鬆機率高，台股次族群個股表現為主

新興股仍以中國及印度最受看好，莊明書表示，中國經濟數據多空雜陳，雖然GDP、工業生產不如預期，但貨幣供給與民間消費力道不衰，且中國央行維穩政策持續，目前市場預測中國Q4可望降準、降息，並進行財政擴張政策，持續開放市場改革，故中長期仍朝正向發展。

至於印度，IMF預估其今年GDP將可達7.5%，超越中國，而莫迪執政後消費者信心明顯增強，顯示內需轉佳，加上印度央行對於進一步寬鬆政策採開放態度，外界預期仍有降息空間，對於股市可望有推升作用。

再來談台股，莊明書表示，隨著電子業去化庫存已近尾聲， 10月大廠法說會登場或許有機會捎來好消息，倘若電子業第四季業績回升，配合Fed升息確立，台股有機會再出現反彈。接下來市場區間整理的機會仍大，且將以次族群的個股表現為主，建議投資人選擇投資台股基金來降低投資風險。

中國寬鬆，亞高收債備受青睞

資產配置的要點之一為股債均衡，故債券型基金也不可或缺。美國升息勢不可免，全球貨幣持續寬鬆的環境下，高收益債族群將持續受惠。中國人行降息、降準，舒緩了亞洲緊張的信用市場，預期未來仍有再寬鬆空間，有利於亞洲債市低檔支撐，亞洲高收益債因擁有較高息收與較高殖利率的特性，備受投資人青睞。

2004年升息前後美股及主要新興股市表現

	升息前6個月	升息前3個月	升息後3個月	升息後6個月	升息後12個月
S&P500	2.60%	1.30%	-2.30%	6.23%	4.43%
MSCI新興市場	-2.39%	-10.34%	7.39%	25.44%	30.77%
台灣加權	-0.87%	-10.47%	0.11%	5.14%	6.89%
南韓KOSPI	-3.07%	-10.76%	6.27%	14.02%	28.30%
印度Sensex	-17.87%	-14.22%	16.44%	37.69%	50.01%
俄羅斯INDEXCF	3.91%	-17.03%	14.25%	3.25%	19.66%
土耳其XU100	-3.53%	-11.01%	22.18%	38.98%	50.03%
巴西IBOV	-4.89	-4.49	9.91%	23.87%	18.45%

資料來源：Bloomberg/JP Morgan，2015/5。

以上指數統計資料僅供參考，不代表本基金之實際報酬及未來績效保證。

第四季主要市場展望：

地區	投資建議	市場展望
美國	中立樂觀	經濟數據表現佳，失業率降低、房屋需求增加、汽車銷售佳。觀察年底銷售旺季表現，以進一步確認景氣復甦速度
歐洲	中立樂觀	歐版QE持續至明年9月，不排除進一步寬鬆，希臘債務問題雖仍是歐盟不確定因素之一，影響幅度趨緩
日本	中立樂觀	央行續推寬鬆政策，企業盈餘增加，辦公室空置率下滑，租金不斷向上攀升
新興亞洲	中立樂觀	中國央行維穩政策持續，有利於股市多頭延續 中國Q4可望降準降息，並進行財政擴張政策，持續開放市場改革，經濟成長增添新動能 印度通膨改善，政府持續經改計劃

資料來源：台新投信整理預估，2015/9。