國泰新興市場基金八月份經理人報告

美國8月1日公布的 8 月 ISM 製造業指數持穩在 52.8 與前值相同， 高於市場預期的 52， 主因是就業與新訂單指數反彈成長。 值得注意的是， 8 月價格指數再次下滑 7.5 點至 52.5， 為 2020 年 6 月來新低， 連續第五個月下降， 表明通膨壓力正在減弱。 美國勞工部9月1日報告， 截至8月27日的一週， 經季節性調整後的首次申請失業救濟金人數， 從一週前向下修正的23.7萬人降至23.2萬人， 低於道瓊斯公司（ Dow Jones & Company） 估計的24.5萬人， 是6月25日以來的最低點。 財新9月5日公布8月財新中國服務業PMI降至55，較上月跌0.5個百分點， 但高於市場預期的54， 為2021年6月以來次高。 此前公布的8月財新中國製造業PMI回落0.9個百分點至49.5，重回收縮區間， 兩大行業PMI雙雙放緩， 拖累財新中國綜合PMI下降1個百分點至53。 報告顯示中國8月服務業繼續修復， 擴張速度雖略有放緩， 但仍延續了6月以來的強勁修復態勢。 8月份新接業務總量的增速略有放緩， 但仍保持強勁， 創下去年10月後次高紀錄。 有跡象顯示， 驅動新業務量增長的因素繼續是內需的轉強， 而出口銷售則進一步下降， 並且降幅為3個月來最顯著， 許多企業反映疫情繼續影響國際訂單。

8月份較7月份持股稍微做些減碼， 主因為市場氣氛轉為擔憂聯準會全年升息、 縮表政策影響投資氣氛， 過於快速的升息恐將壓抑民間消費力道， 同時看到電子下游終端需求依舊維持低迷；類股方面， 科技、 金融、 工業等均為持股的重心， 成長型類股自1月以來受到聯準會會議政策影響， 至8月底多數成長股評價面已出現顯著修正， 普遍看到股價有恐慌超跌的現象， 預期第四季後續行情將回歸基本面， 將針對產業趨勢佳、 產業地位穩固之個股做布局， 第二季財報科技產業公司多有提及去化庫存、 下游需求減弱等現象， 基金持股方向將往較不受消費性電子景氣連動之產業做布局。 新興市場以經濟成長持續及盈餘動能強勁的市場及企業個別表現， 關注美元指數、 美國10年債殖利率之風險。