元滿基金5月回顧與未來展望

一、5月份績效檢討

元滿基金5月底淨值為3.99，報酬率為-4.55%。同期間加權指數漲跌幅為-2.29%，同期間MSCI漲跌幅為-2.44%，跌幅大於大盤，也大於MSCI指數，主因自3月份元滿開放可將所有MSCI成分股納入投資組合後，4月份減碼PC下游及原物料個股，加碼部分非前30大MSCI 04年獲利展望佳的電子股(如：LCD PANNEL)於5月份補跌，再加上持股比例過高。

美股：預期指數將持續區間震盪。

OPEC決議增產, 油價回落, Intel預期第二季營收可望達到high-end, 就業報告優於預期, 指數反彈, S&P500連續兩週收紅。上週公佈的經濟數據好壞分岐, 5月採購經理人指數由62.4上揚至62.8, 高於預期, 而非製造業採購經理人指數由68.4下滑至65.2, 低於預期; 4月工廠訂單下滑1.7%, 低於預期; 5月失業率持平在5.6%, 非農業就業人口增加24萬8千人, 高於預期, 就業市場持續改善, 市場預期6/30 Fed將升息1碼。

整體而言, 景氣穩定成長, 油價由高檔回落近一成, 升息已成為市場共識, 唯恐怖攻擊陰影仍在, 預期指數將持續區間震盪。

台股：未來可能在5700-6200之間做箱型整理。

油價目前在OPEC決議增產下也已滑落，再加上外資也轉賣為買，台股短期已走出陰影。從技術面觀察:月線三連黑且月K值向下交叉D值雖不利多頭，但從週線觀察週KD值處在低檔且上週雖收中黑但量縮，只要近期成交值放大至1000億以上站上年線，則反彈走勢可持續有挑戰6200點的機會。近期外資持續加碼金融股，金融重建基金擴大規模與有機會進入二讀階段，不排除有機會成為次主流。

綜合結論：台股中長線有整理的疑慮，台股將呈現箱型整理。

未來投資策略：雖MSCI將於6/18調高台股權值比重，但台股中長線有整理的疑慮，元滿將於大盤反彈至6000點以上逢高分批減碼，降低持股至80-85%，由於近期外資買超集中在金融股，再加上為撐盤要角，未來將OVERWEIGHT 金融股。