國泰全球多重收益平衡基金六月份經理人報告

6月份， 全球股市延續上升動能， MSCI世界指數攀升1.25%。 美國經濟數據強勁， 推升美股表現， 道瓊工業指數、 S&P500和納斯達克科技指數分別上揚1.91%、 3.92%和4.19%。 歐洲股市也跟隨走高， 泛歐50、 德國DAX和法國CAC分別增加1.75%、0.6%和1.78%。債券市場方面， 美國十年期公債殖利率上升至 3.85%， 利率曲線持續倒掛， 反映市場對未來經濟增長的悲觀預期。

6月初， 通用汽車宣布與特斯拉合作， 使用特斯拉的充電頭和超充網路， 提升電動車的競爭力， 兩家公司的股價大幅上漲， 帶動整體市場氣氛。 到了月中，市場聚焦在FOMC會議， 聯準會一致決定維持政策利率在 5.00 ~ 5.25% 區間不變。 聲明稿沒有太大變化，但點陣圖顯示2023年的終點利率上調了0.2個百分點。 會後聲明偏向中性鴿派， 暗示聯準會將容忍通膨超過目標水準一段時間， 如果第三季的通膨數據能夠回落，聯準會可能在7月份升息後暫停加息。 股市在FOMC後小幅回調， 但在月底的美國核心PCE數據意外下降後， 又重新走高。 另一方面， 歐洲央行堅持升息政策，即使歐元區經濟陷入衰退也不放棄打擊通膨。 展望未來一個月， 我們將關注全球製造業是否能夠走出低迷， 美國勞動市場數據是否能夠維持強勁， 以及FOMC會議是否會如預期升息一碼。

本月我們對資產配置轉為中性看法，由於通膨下降的趨勢逐步成形，在銀行風暴暫歇後我們將拉高投資比率，此時能夠產生現金流的大型股相對於小型成長股有更好的風險回報比，預計歐元區相較於美國將維持更長的升息路徑，我們在公債選擇上偏好美元。就地區而言，我們認為美國股票能夠帶來更好的報酬。我們仍然關注全球不斷變化的地緣政治和央行緊縮政策的影響，FED基準利率接近終端利率和市場避險情緒高昂，讓我們選擇美國國債的作為主軸配置，續將留意評價回檔與市場波動時價值浮現之投資機會。