保誠理財通三號基金3月份操作報告
2009/4/27 上午 09:23:00 作者：楊國經
市場回顧
美股部份，美股呈現跌深反彈的情況，反彈幅度超過20%,就美國總經數據來看，雖然失業率持續上升，但包括ISM指數及房屋銷售數據已有略為改善的現象，此外在金融面的緊張狀況也已有所紓解。台股跟隨美股反彈，反彈幅度達14%，呈現類股輪動的格局。 影響績效主要因素 由於保誠理財通三號基金在2月持股水位較低，約10%加上期貨避險10%，整體採市場中立操作。因此理財通三號基金下跌-1.2%。未來仍以風險控管研控波動率，以多空操作創造較穩健報酬。 未來展望 回顧過去空頭反彈波經驗，股價漲幅亦極為可觀。在資金未退潮之前，指數可能維持驚驚漲格局，籌碼面動向則為股市退場時機觀察重點。時序接近2008年報及2009年第一季季報，基本面的雜音應該已經反應，然國際資金流向如美債殖利率回跌、日幣carrytrade、黃金價格創新高等跡象重新燃起時，代表投資人風險趨避程度再度升高，屆時，股市操作則需保守因應。保誠理財通三號基金將採低現貨持股結合動態避險策略以控制風險。現貨持股以量化模型選股配置約10%至25%。結合期貨避險部位視行情方向朝效率化配置，基本避險水位約10%至20%。有效持股範圍為看空-20%，看多25%，也就是以多空操作追求絕對性的報酬為目標。目前基本股票部位約12%，輔以期貨避險5%中性操作。