鴻揚基金9月份回顧
由於債券型基金規模擴大，對貨幣政策造成衝擊並產生稅負不公，財政部決定加以導正，以防止債券型基金為避稅工具，不利於央行貨幣政策執行，再加上茂矽公司債對債券基金的衝擊又適逢季底，使得看似資金浮濫的市場略為緊縮，金融業隔夜拆款加權平均利率緩步上揚，拆借金額隨之放大。
由於部分外資陸續匯出新台幣資金，近期新台幣呈現貶值走勢，使得債券基金對補券轉趨觀望，但由於台股近期表現不佳，公司債利率僅小幅盤整，五年期公司債次級市場成交利率下滑約10~15個bps。 央行公佈8月貨幣總計數M1B年增率由20.01%下降至19.06%，連續3個月下滑，M2年增率則為歷史新低的2.85%，M2大幅下降主要是8月進出口匯進收入減少、外資持續淨匯出與債券基金取代銀行存款所致。由於國內景氣依舊疲弱，內需消費與投資遲未成長，僅依靠對外貿易提振國內景氣，使得貨幣供給動能在利率下降停滯之後開始下滑，加上經建會公布8月景氣對策信號為連續第5個月綠燈，領先指標由104減少1.1%至103.1，預期9月受比較基期降低而將再度上揚，然受到國際景氣轉差影響，國內經濟前景將轉趨負面。 短期利率方面，國內金融機構放款及投資成長率持續衰退，及企業資金需求疲弱，將使資金浮濫情形維持一段長時間，故短期利率應將維持低檔區間整理。 公債市場方面，指標券在低檔雖有獲利了結賣壓，以及對債券型基金收益人將課稅的疑慮，惟台股在融資尚未減肥之際難有大好的表現、債市多頭氣勢仍強勢，加上投資盤對冷門長券需求增加，因此在股市未明顯露出曙光之前，債市應有機會下攻3.0％重要關卡。 本基金性質屬長天期債券基金，目前長部位約在40%，而在經濟前景未明，資金需求疲弱的影響下，國內中長期利率料將不易出現較大幅度上揚，不過因利率已處相對低檔位置，再下探的空間有限，至今年年底國內中長期利率將趨和緩，故本基金將持續維持長部位在40%附近。