第一金旗艦基金2月份經理人評論

第一金旗艦基金2月底淨值11.77元，單月下跌1.26%，表現優於指標指數的下跌1.63%。2月上旬全球股市面臨南歐四小國的債信問題，全球股市持續出現下跌的情況，台股又因為農曆年前的放假10天產生提前的賣股效應，下跌頗多；不過下旬之後全求股市反彈，台股得以回穩，總結2月台股下跌2.67%表現最差，南韓及香港股市各上漲2.8%及0.23%較佳。

2月上旬股市走跌除了反應緊縮政策及債信問題之外，漲多回檔的獲利了結是股市大幅下跌的主因之一。然以所觀察到今年第一季電子及傳統產業的景氣來說，受惠於中國農曆年需求強勁使得相關產業在第一季呈現淡季不淡，甚至比去年第四季好，但是市場上擔憂2009年一整年大漲之後，只要有市場上有出現利空的情況，都將觸動投資人緊張的氣氛，因此才造成1~2月股市的下跌。

至2月底止，基金總持股比率為90.23%，比上月低1.5%，其中台股持股72.97%，韓股及港股各持有7.19%及10.05%。2月份旗艦基金僅小幅調整持股，電子股及傳產股各約佔5：4的比重，採取均衡佈局。主要持股內容以台灣電子股、中概股、資產營建、金融股、鋼鐵、原物料、及汽車相關類股為主。

儘管1~2月份股市下跌，不過展望3月份並不悲觀，因為近期消息面偏向正面，股市可能在3月份出現跌深反彈的格局，但波動性有可能將加劇，因此進入3月份股市暫時先以反彈格局視之，除非有重大利多的出現才會使股市表現更佳；近期觀察的重點除了關注南歐四小國的債信問題之外，也應留意中國股市的發展。

中國股市在2009年8月達到高點之後，股市因宏觀調控的影響而下跌，但近期上證指數有轉強的跡象，對亞太區股市有正面的幫助，而中國總理溫家寶在2月26日晚上對兩岸ECFA的「讓利說」，對台灣與中國簽定ECFA的時程可能會更順利，將對台股有利；因此台股從1月中份許多股票跌幅都相當重之下，展望3月份並不悲觀，3月份股市可望出現反彈上漲的格局，旗艦基金將在3月初換股操作，增加跌幅已大的績優股票，以獲取未來更佳的績效。