國泰全球多重收益平衡基金一月份經理人報告

FOMC會議會後聲明對美國經濟活動及家庭支出仍表示樂觀，但去除了「進一步漸進上調聯邦基金利率目標區間」用詞，改以「保持耐心」替代，並暗示資產負債表的收縮路徑具有靈活性，如果經濟狀況需要的貨幣政策寬鬆程度單靠調整聯邦基金利率無法實現，那麼將準備調整資產負債表的規模和構成，這些聲明相較去年12月會議時較鷹派措辭明顯轉為溫和，顯示FED貨幣政策方向做出轉變。1月歐元區CPI年增率初值自前月1.6%續跌至1.4%，已連續3個月下跌，核心CPI年率自前月1.0%續升至1.1%且高於預期1.0%；分項部分，能源增速連續3個月下跌，為拖累CPI下跌主要因素，食品及菸酒增速與前月相同，非能源工業品自前月0.4%下滑至0.3%，服務類則自前月1.3%升至1.6%，為推升核心CPI上升主因，因美國貿易戰威脅、英國脫歐談判、全球需求下滑等不利因素，歐元區經濟增長前景的風險已經轉向下行。

FOMC會議措辭明顯轉為溫和，帶動近期風險資產的反彈，但此並非反映經濟基本面因素，基金在預期全球經濟基本面惡化和事件驅動的不確定性的背景下，基金維持謹慎立場，減持股票和固定收益，增加現金，後續將觀注Fed前瞻政策、貿易政策變化影響等，將留意評價回檔與市場波動時價值浮現之投資機會。