元大全球滿意入息基金績效檢討與未來展望
【市場回顧】
7月份公佈經濟數據顯示，房市衰退幅度減緩:包括成屋與新屋銷售續增加、房價月增轉正等數據，顯示這波造成這波景氣衰退的主因—房市已經開始自底部回穩。加上ISM製造業指數上升，美國第2季GDP季減幅優於市場預期，均顯示美國的景氣已經朝著經濟復甦的方向邁進，但是美國消費信心出現疲弱的態勢，顯示消費者對就業市場仍感到擔憂，消費支出的表現也不佳。 市場風險接受度提高，投資等級公司債與公債利差在7月份的持續縮窄。房貸資產證券化商品與公債利差7月持續收窄。REITS則與股市連動，呈現走強的格局。 【市場與基金操作展望】 新屋開工自底部反彈、成屋與新屋銷售成長、房價年降幅減緩等房市轉佳數據，顯示美國房市逐漸穩定。 美國7月ISM製造業指數升至48.9高於市場預期的46.5，創下11個月以來的新高。顯示製造業活動萎縮幅度減緩，正在從谷底向擴張邁進。美國7月非農就業人口減少24.7萬人，優於市場預期。非農就業人數下滑速度減緩顯示就業市場雖然仍在萎縮但嚴峻程度較2009年初緩和。6月核心個人消費支出(PCE)物價指數年增1.5%，低於市場預期的1.8%，創2003年12月以來最小漲幅，顯示通膨處於低檔，有利於聯準會維持低利率。 短期內風險性資產在已有一波上漲後，或許會遭遇一些短線回檔，但料將不至於造成風險性資產趨勢反轉的致命打擊，在此假設之下公債也難以持續獲得風險趨避需求的支持。 我們維持Agency MBS維持在略高於50%的水準。金融債的佈局則調整至7-10%之間。REITS部位基本上將擇機佈局至14-18%左右，做為中期景氣回升的基本策略部位。此外，隨著景氣自底部回升，加上市場風險接受度提高，將適時增加風險性資產的部位，以提高本基金的績效表現。此外，將視殖利率水準，調節利率期貨的避險部位。