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安泰ING全球安穩平衡基金6月市場評論


2008/7/21 上午 09:05:00 作者:林紹凱
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美國-由六月份公佈的經濟數字觀察,美國實質經濟層面仍呈現疲弱表現。房市仍持續調整,就業市場明顯走弱。雖然受到美國政府退稅的影響,5月消費支出大增0.8%,然而就業市場不佳及通膨升高,使得美國6月消費者信心再度下滑至1992年來低點。而在能源價格上漲的推升下,5月CPI月增0.6%,為去年11月以來最大漲幅;核心CPI月增0.2%,年增率2.3%。Fed六月底一如預期維持利率於2%不變,並強調了對通膨的憂慮,為未來升息鋪路。但在經濟數字表現普遍不佳下,市場預期升息時程將落於第四季底甚至是明年,部份減緩了美債的賣壓。

歐元區-六月份HICP飆升至4.0%下,ECB再次面臨升息抑制通膨的壓力;而在七月初會議上ECB一如市場預期升息一碼,但著眼在部份會員國經濟體明顯走弱下,其會後聲明語氣也明顯放緩。預估ECB後續採取一連串升息舉動的可能性也相對減緩。六月份歐債十年期殖利率月底收在4.62%,較五月上揚約17個基本點。日本-市場預估BoJ年內將不會有任何貨幣政策改變下,日債跟隨美債上揚。

六月全球金融市場受國際原物料價格高漲刺激通膨疑慮下,上半旬呈現股債市雙雙走跌格局,同時激發了對各主要央行須進一步升息的預期。儘管FED如市場預期維持利率不變,會後聲明亦呈現溫和論調;七月初ECB升息一碼,會後聲明也不見鷹派論調,使得債市有相當程度的反彈。但在消費者信心持續低迷,就業市場走弱及高通膨、高成本效應衝擊企業獲利表現下,未來國際股市仍將呈現較明顯之修正。高油價及緊縮信貸對實質經濟層面影響似乎逐步擴散。未來投資策略的重點仍將在維持股債平衡配置,其中包含各幣別資產的平衡佈局。未來一個月操作上將維持債券部位中立減碼,同時偏向縮短存續期間操作;股票部位比重則維持中立減碼,維持相對較高的現金部位以因應目前短線上大幅波動的金融環境。


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