北美收益資產證券化基金6月回顧與未來展望
2007/7/19 下午 02:30:00 作者：江宜津
市場評論
近期不論美國或加拿大10 年公債殖利率皆有相當大的彈升，對利率敏感的REITs 有極大壓力，美國REITs 跌幅較大，加拿大REITs 因與10 年期公債殖利率原本就有正利差，修正幅度較小，不過整體來說仍為近期表現較差的類型。 美國10 年期公債殖利率目前壓力區5.25%，加拿大4.8%，升息時間表，美國至2008 才有升息一碼的可能，而加拿大今年一碼。整體來說，為長多訊息，目前震盪為未來兩年多頭前的整理。 自稅制宣布以來，已有73 家trust 提高配息，大部分為BT 類股，投資組合內有約1/4 個股提高配息。短期雖有震盪，中長期極為看好。 新稅制於6/12 在眾議院通過，接下來將於參議院審核，由於在三月底之後幾乎已成定局，對市場並無任何影響。 基金操作 REITs 及Trust Preferred 因受公債殖利率影響較大，已率先減碼，尤其日本REITs，已降至5%左右，Trust preferred 為8%左右，整體持股比例為80%左右。 匯率操作 加幣已出現第一波整理行情，為免震盪幅度過大，避險比例已提高至50%。 目前最大的匯率風險來自台幣，央行在台股持續大漲情況下有順水推舟情況，目前上看32.5，整體對台幣避險比例已達近30%，將視情況再提高。