保誠中小型股基金4月份操作報告

市場回顧

台股4月大盤指數上漲15%，電子指數上漲13.52%，主因電子業績題材與QDII投資台股放行等兩岸利多，一路由電子業績股領軍，搭配金融股接棒，挑戰6,000關卡。

影響績效主要因素

4月份保誠中小型股基金漲幅11.29%，較大盤指數15%及電子指數13.52%為差，4月排名為15/21，後1/2，4月排名較差，主因業績題材股比重低，年初自今排名為13/21，為後1/2。

未來展望

之中期反彈格局不變，原因為：（1）3月份領先指標、耐久財訂單高於預期，非國防耐久財訂單月增率翻正，確定已觸底，3月新屋銷售與2月約略持平；本週公佈的有2009年第一季GDP成長率-4.9%，較2008年第四季改善，另房價指數、消費者信心指數、個人支出、芝加哥採購經理人指數、ISM製造業指數預估都有緩步推升的跡象；（2）財報已公佈一半，近七成優於預期；（3）美財政部透露，銀行壓力測試結果多呈正面。美股：在財政、貨幣、及行政等政策多管齊下，美國經濟惡化風險降低，季報對美股為助力非阻力。美股持續盤堅台股：兩岸利多題材及MSCI將調高台股權重，外資回補，加上基本面轉佳及美股盤堅，台股有機會提前於5月下、6月上挑戰7,000點。中移動入股遠傳(4904)和QDII投資台股放行等兩岸利多，外資搶補帶動股匯市齊漲。本週二因漲多及面臨6,500-6,600壓力，中小型電子和部份第一季獲利不佳、恐遭變更交易或取消信用交易個股走弱，大盤一度震盪；但具兩岸利多及外資回補之金融、營建資產和部份權值電子股續強，週三站上6,500點。週四持續震盪，指數一度拉回100點，但營建、資產及部份強勢金融續強，原物料股補漲，仍守穩在6,500之上，成交值2,432億元應是換手成功。

操作策略：因本月下旬有機會挑戰7,000點，持股接近九成。由於QDII投資台股，而台灣最具競爭力的產業為科技產業，故持股以電子為主，以第二季營運相對出色電子為核心持股，如：IC DESIGN、Touch Pannel、TFT、Apple概念、記憶體、CULV、NET BOOK、LED為主，另兩岸關係轉佳與開放大陸投資移民對資產營建股與中概股具題材性，故搭配部份中概股與資產營建股。