台壽保亞太不動產證券化基金4月份經理人評論
經理人評論
美國4月份為發佈財報旺季，截至4/30為止，324家公佈財報中，有252家高於市場預期，比例達78%，美股於4月上漲1.5%，4月份NAREIT全球不動產指數單月上漲2.16%，美國REITs指數單月上漲6.32%，歐洲下跌5.81%，亞太區不動產指數僅上漲1.28%，就國家來看，香港地產股今年來波動大，本月表現最差下跌6.34%。整體而言，亞洲REITs於4月份漲幅不若美國。個別市場來看，澳洲REITs第一季表現落後於亞洲其他國家，但4月份因10年期公債下滑7個基本點，使澳洲REITs表現脫離落後其他國家的窘況。
美國房地產數據方面，成屋銷售及新屋銷售於3月呈現上揚，分別較2月上揚6.8%及26.9%，在價格方面，美國成屋價格較2月小幅上揚3.2%，整體而言，美國房市仍處於低檔盤整，但成屋及新屋待消化月數持續下滑，藉由建商供給面減少，使房屋供需逐漸達到平衡，預計美國房價2010年可望微幅上揚。亞洲地區各國政府致力於降溫房市，且基期墊高，第二季房價漲幅均小於第一季，暫時解除房市泡沫疑慮。未來伴隨著區內經濟逐漸升溫，企業對未來投資漸趨樂觀，使辦公室出租率及租金上揚，REITs收益率也逐步向上。
操作策略
海外市場保持85%上下配置，流動性保持10%，持續看好大中華地區經濟復甦腳步，將逢低回補受惠於中國房地產的中國收成股。
個股部分，有鑑於進入第二季REITs波動幅度較大，本基金持續均衡配置大型與小型REITs。展望未來，本基金仍偏向澳洲及新加坡，持續看好香港零售業，因此在產業配置上，仍偏向零售業REITs。
匯率部分，由於非美元貨幣開始走強，且日圓兌美元貶值。近期台灣央行對新台幣兌美元波動度控管，使新台幣兌美元維持在31至32附近，預計未來升值空間有限，將避險比例微幅下調至16%。