新光新興星鑽基金八月回顧與九月展望

巿場分析

【回顧】

8月份MSCI新興市場指數下跌9.19%(美元計價)。新興市場3大區域裡，MSCI新興拉美跌幅相對較小，下跌5.93%(美元計價)，MSCI新興亞洲下跌10.63%(美元計價)，MSCI新興東歐則下跌13.47%(美元計價)。在央行利率方面，8月份俄羅斯央行將存款利率與再融資利率分別維持在3.5%和8.25%不變；巴西則在8月份意外調降利率2碼至12.00%,為今年首度降息；土耳其央行8月初首度降息2碼至5.75%,為G20首度降息的國家。各國股市表現方面，8月份巴西及中國股市表現相對較抗跌，跌幅分別為3.96%及4.97%(當地貨幣計價)，俄羅斯及土耳其股市則表現相對疲弱，分別下跌13.37%及13.40%。(當地貨幣計價)。

【展望】

9月份潛在利多為美國總統Obama將提出的刺激就業方案及月底聯準會主席Bernanke是否有進一步的量化寬鬆去刺激經濟，但潛在風險仍是美國經濟狀況及歐債危機。整體而言，如美國的刺激方案可提振投資人信心，則預期跌多的出口導向新興市場將有較大的反彈。此外,新興國家在財務狀況健全下，預期新興市場股市長期表現將優於已開發國家。

基金投資策略

【回顧】

本基金8月份下跌7.87%(台幣計價，美元計價下跌8.33%)。國家表現方面,主要貢獻來自巴西；負貢獻來自南韓及俄羅斯市場。產業表現方面,主要正貢獻來自公用事業及電信類股；負貢獻則來自能源及金融類股。

【展望】

商品價格滑落減輕新興國家的通貨膨脹，預期新興國家會減緩升息腳步，如：中國、韓國、及巴西等。如近期美國經濟數據未見起色，不排除有QE3，加上近期新興市場有大幅度修正，如QE3出籠，將是股市短期利多消息。