安泰ＩＮＧ台灣高股息基金5月市場評論

5月台灣加權股價指數上漲14.98%，與4月相當，但個股表現卻大不同，尤以中小型科技類股及高本夢比的相關個股表現最強勁，此展現了”類多頭市場”的型態。當市場確定經濟景氣脫離谷底，又利率偏低時，投資人願意也提高了風險的承擔意願與能力，股市成了熱錢競相追逐的標的。

如今台股站上7000點，已接近雷曼破產前的指數位置。目前看來股市是脫離了金融風暴，但總體經濟恢復步伐依然緩慢，如今股市與基本面在短線的熱錢氣氛下已呈現乖離，這是台股站上7000點後要注意的地方，我們要持續觀察：(一)第一、二季全球性的產業庫存調節、急單效應已於3~5月企業營收獲利中顯現，第二季後將恢復正常的產銷供應狀態，傳統的淡旺季下半年依然會看到；(二)總體經濟如經理人採購指數、進出口貿易訂單、銀行信貸等數據，上半年的年衰退幅度逐月收斂，但月增率卻也出現縮減。美國消費者信心指數在恢復，但儲蓄率仍創新高，顯示人民仍只想把錢放在口袋，將影響下半年亞洲國家的出口；(三)年初是看全球主要國家公布各項刺激經濟方案的內容，而第二季後要觀察的是各政府的行政效率，這將決定各國家經濟復甦的速度；(四)弱勢美元可能間接造成原油、大宗物資及原物料等價格上漲的短期泡沫現象，物價上漲將抵銷購買力，另弱勢美元不利於亞洲國家的出口利益；(五)市場籌碼已由政府基金、大股東轉向法人與散戶，籌碼由靜態轉向動態，將使市場波動度加大；(六)由於下半年景氣仍在未知數，惟能確認的是目前台股上檔的報酬率與下檔下跌的風險已呈現不對稱。