菁華基金11月回顧與未來展望

菁華基金11月底淨值為15.61，漲幅為0.26%，同期間加權指數漲幅為1.48%，漲幅低於大盤，績效月排名為第48名，較10月為差，主要因為11月份權值、原物料以及電子股走勢較強，菁華基金大部份持股為中概股，因此表現劣於大盤。

由於11月以來，公佈的經濟數據多數較預期佳；10月成屋再售大幅上揚6.1%，而新屋銷售下滑4.5%，皆超出市場預期；11月Conference Board消費者信心指數上揚至84.1，雖低於預期85，但為連續5個月下挫後首度上揚；而10月個人收入上揚0.1%，雖低於預期的0.2%, 不過，個人支出上揚0.4%卻高出預期的0.3%，顯示消費意願仍高；10月耐久財訂單上揚2.8%，遠高於預期1.5%，加上連續兩個月低於50的芝加哥採購經理人指數11月上揚至54.3，遠超出預期48.6，疲弱的製造業露出一線曙光, 而11/23當週首次請領失業金人口更降至2001年2月中以來低點；目前為止，雖尚未見到景氣明顯翻轉跡象，不過，數據顯示，景氣應已脫離谷底。

國內環境方面，電子業景氣，LCD、LED、寬頻產業、手機零組件的景氣是穩中透堅，預估可持續至。其他中概傳產，在季節性需求帶動下，在十二月仍有表現。

綜合而言，雖然從總體經濟，以及景氣面仍無法樂觀視之，但是不管從美股、台股的技術面走勢來看，皆以扭轉年初以來的下跌走勢。若以股價是所有經濟的領先指標的角度來看，似乎對未來的經濟前景就該多些樂觀的角度。

未來操作仍以中概股為重心，但由於考量電子股仍會是市場的焦點，將配備20~35%左右的電子股股。整體比重以85%作為中心來保留彈性，未來則依大環境變化來做適度增減。