未來資產所羅門貨幣市場基金九月份經理人評論

市場分析

國發會公佈8 月景氣對策燈號持續為穩定的綠燈，綜合判斷分數減少2 分為24 分，領先指標連2 月、同時指標連9 月微幅下跌，國內景氣穩定而復甦力道偏弱。8月出口年增率為+1.9％(1-8 月為+8.9％)、外銷訂單為+7.1％(1-8月為+6.9％)，全球貿易持穩增長，帶動國內出口成長動能。由於全球經濟持續增溫，消費電子旺季、原油及原物料價格持穩，第三季景氣仍持續回溫，仍須關注美中貿易紛爭持續擴大，對全球貿易發展的影響。

在債券走勢方面，9/27 FOMC 如預期升息一碼，且預估今年升息四次、明年三次的步調不變，但聲明中刪除「貨幣政策依舊寬鬆」一詞。中美貿易戰加劇，9月對中2,000 億美元商品課10%關稅，而明年將稅率提高至25%。在油價持續在高檔及進口物價可能上揚，進而加深美國通膨的壓力，使美10年期公債利率在3.05~3.10％高檔震盪，月底收在3.06％。台債走勢，由於央行Q3 維持利率不變及全球經濟不確定，今年央行升息機率低，然而近期發行5年券得標利率不如預期，使10 年券殖利率推升至0.87％。

短期利率方面，9 月央行存單到期51,048 億元、發行49,761 億元，淨減少1,287 億元，其發行餘額為75,796 億元，而10月到期47,289億元，預估央行仍以到期收回為主；因近期台股發放現金股利，及季底資金需求變化大，但整體資金仍為充裕，跨月資金操作較為保守，平均隔拆利率在0.187％，公債附買回利率0.30~0.35％，30天期短票利率0.57~0.63％。因應客戶現金股利發放及例行性資金需求，操作以流動性及配置高收益定存為主。配置上為定存比例在55%∼65%、債券RP比例在25%∼35%、短票比例在5%∼15%之間。