中信寰宇先進科技基金4月份回顧

儘管美伊戰事結束，美元卻仍然弱勢，歐元對美元匯率也突破1.1083創下新高。原來對全球資金流動的預期是：總體經濟情況不佳，加上戰後油價回跌，減少通貨膨脹疑慮，可以創造美國FED及歐洲央行下調利率的空間，也因此債市還有行情可期。在此情境之下，資金最合理的去處是往高利率的債市，也就是歐洲債市流動，並帶動歐元升值，美元貶值；貶值的美元，更容易增加資金由美國流往歐元區的誘因；而在資金持續流出的情況下，美國股市將逐漸失去動能，至反轉點而開始下滑。

在SARS影響亞洲區域經濟成長，連帶影響全球經濟活動的情況下，各國央行下調利率的可能性也增高(紐西蘭央行已領先下調)；唯一出乎意外的是美國股市並不如想像中弱勢：其合理的解釋是投資人的risk appetite提高，也就是投機的氣氛升高，帶動股市的上揚。

首先從總體經濟來看，好壞因素?雜，但到目前為止，經濟情況仍然沒有改善跡象。從市場面來看，Nasdaq在1420以上的上漲走勢，並沒有成交量的相對搭配；四月份企業高階經理人和大股東購買自家股票的數量，創下1995年4月以來的新低。因此，目前仍然維持股市下檔比上檔空間還大的預期，並靜待反轉點的出現。

本基金核心持股仍以獲利穩定成長較不受景氣影響的醫療生技公司，以及預期未來仍有長期成長性的科技產業為主：如績優半導體、IC設計、儲存及災難復原設備、消費性電子產品(彩色手機、數位相機、DVD recorder)及internet概念類股，等產業中具有競爭力的公司，都是基金投資標的。