保誠非洲基金4月份操作報告

市場回顧

4月份南非綜合股價指數小跌0.39%，相較三月大漲7.41%跌幅相對較輕，南非幣對美元4月拉回貶值了1.43%，相較三月升值5.58%；整體來說，南非股、匯市4月的表現相較於MSCI全球新興市場4月份下跌0.96%表現相對較弱。南非4月份三大類股漲跌互見，原物料類股下跌1.75%，主要是受到新興市場開始實施貨幣緊縮政策，使市場對原物料需求產生疑慮，4月南非主要出口原物料報價皆陷入整理；工業類股則上漲0.75%，主要是受到南非工業製造數據持續走強，讓剛走出經濟衰退的製造業正式確立走出谷底，使相關類股股價走揚；金融類股則是受到國際金融類股營運前景因債信危機出現雜音，使南非金融類股跟著走跌，金融相關指數下跌0.52%。

南非4月底公佈的3月通貨膨脹5.1%較2月5.7%持續改善，較市場預期的要好一些，3月採購經理人指數高達55.6，顯示經濟仍在景氣擴張範圍之中，且3月貿易帳順差達5億南非幣，遠優於市場預期的逆差25億。整體來說，全球經濟已開始緩步復甦，南非經濟也已見初期復甦跡象，出口開始增溫與工業製造開始成長，但央行依舊維持低利率搭配世界杯即將開踢的題材，將有助刺激疲弱已久的民間消費。

影響績效主要因素

基金整體表現受到國際股市與新興匯市全面下滑影響，使漲多的南非股、匯市暫時陷入整理。保誠非洲基金4/30基金淨值為16.25，較3月的淨值14.52，小跌1.63%，主要是受到南非幣對台幣貶值與股市下滑等主要因素。

未來展望

短線上，南非經濟領先數據持續好轉，預期匯市仍有機會持續走升；南非股市則受全球股市走勢影響，使短期波動性大，但南非指數多頭格局仍在。長線來看，全球經濟已緩步復甦，非洲豐富天然資源與基礎建設持續擴大，使其內需與出口成長所帶動的長期投資趨勢沒有改變。此外，金融次貸危機使各國央行積極降息及政府動用外匯存底或發債注資金融貨幣市場，將可提升股市資金動能，加上南非金融機構因為嚴格的金融與外匯投資管制使其無任何的次貸風險暴露，受到全球金融風的影響較小，使其經濟與金融市場的基本面相對健全。