保誠亞太不動產證券化基金6月份操作報告
市場回顧
保誠亞太不動產證券化基金6月30日基金淨值為6.4，淨值較上月上漲1.75%。6月歐美股市持續籠罩著歐債事件對全球經濟疑慮，帶動歐美股市下滑，不過東南亞股市呈現東北亞如日本、香港較佳的表現。亞洲股市風險趨避的心理濃厚，防禦型類股表現相對佳，而REITs由於固定收益率及財務較去年健全因素，展現防禦特質，表現較其他類股佳。在亞洲部份，澳洲REITs市場在6月下跌2.2%，澳洲升息的效應陸續顯現，房價過高及房貸利率上揚使澳洲房價的負擔能力加大，房地產開始出現雜音，也由於與公債的利差不及亞洲其他國家，6月的表現不及其他亞洲國家；雖然中國大陸持續緊縮房市，香港6月房市成交量萎縮，不過由於香港REITs之前兩月都下跌，香港REITs六月上揚3.9%；新加坡REITs由於經濟狀況持續轉佳、高出租率及高於公債利差提供吸引的投資價值，6月上漲2.4%；由於日本辦公室空屋率再度自4月的8.82%升高至5月的8.94%，日本REITs市場在6月表現最差，下跌4.3%。
影響績效主要因素
由於澳洲的underweight及新加坡overweight使本基金表現超越大盤1.28個百分點，總計上述因素使本基金6月表現優於大盤。
未來展望
整體而言，目前亞洲不動產市場價格還是相對便宜，由於6月全球公債殖利率急速下滑，REITs收益率與公債殖利率利差拉大，提供中長期的投資機會，現階段看來，全球REITs市場波動度可能因金融環境不穩表現受壓抑。另一方面，本基金過去受惠於持有較多的中小型新加坡REITs，但一年來漲幅已大，本基金陸續將該部位轉移至馬來西亞REITs，馬來西亞REITs收益率與馬來西亞公債利差達428個基本點相較於新加坡的354個基本點多。長期而言，由於新加坡的REITs發展健全及流動性較佳，本基金持續overweight，特別是工業REITs，將因供給有限、空租率低及穩定的收益率，吸引更多買盤。