群益華夏盛世基金三月份經理人評論

美國景氣持續穩定復甦，有利於新興國家出口持續復甦。美國供應管理協會(ISM)公布的數據顯示，3月份ISM製造業指數由2月份創下的近2年高點的54.2，向下滑落至51.3，失業率亦自2010年起以緩和的幅度慢慢改善。隨著Fed營造的貨幣寬鬆環境，與資產價格開始回升，消費信心也逐漸回溫，美國景氣持續健康。中國3月製造業採購經理人指數（PMI）由2月的50.1升至50.9，創近1年新高紀錄，主要受惠出口回溫，該指數已連續6月維持在代表景氣擴張的50以上，顯示製造業景氣仍呈向正面趨勢發展。然中國通膨問題仍是變數，市場對此將抱持較謹慎態度。

就整體大環境來看，Fed極度寬鬆的貨幣政策何時開始轉向是今年投資判斷的關鍵，目前正反討論已浮上檯面，然而，目前美國處於復甦初期且失業率尚未大幅改善前，貿然收緊資金的機率並不高，國際資金持續流向美國，亞洲市場呈現反覆，市場整體盤整及財報主導個股走勢，佈局於經濟轉型中專注提高附加價值的企業，在市場盤漲過程應有表現機會。

投資策略:

未來操作方面，預計將提高持股至92-93%，但對於中國通貨膨脹壓力增溫及香港資金面出現變化，仍將持續觀察，基金目前持有中國A股占基金部位約五成，產業部分，看好中國消費品牌、精密機械及手機零組件等，並將持續觀察後續市場變化。