富邦農糧精選基金十二月份經理人評論

展望2013 年，南美玉米播種進度因阿根廷豪大雨影響而延遲，玉米產量有下修機會，加上庫存水位仍處於低檔及飼料需求旺盛，2013 年第1季前黃小玉價格可望維持高檔；但若今年春夏種植季節北半球氣候逐漸轉佳而使產量增加，農產品價格恐將因此承壓，整體而言，2013 年農產品價格仍將受氣候變化影響而波動。

美國財政懸崖問題初步緩解，加上歐債問題短期內無擴大危機，系統性風險機率降低，有利農糧股票表現，操作上仍將持有較高比重的農糧產業鏈上游股票，包括肥料、農業化學、種子及農機族群。另一方面，部份因農產品價格上揚導致生產成本增加的股票則將擇機調節，如乙醇生產商等。2012 年美國乙醇年產量132 億加侖，低於2011 年的138 億加侖，並為1996 年以來年首度出現下滑，主要因為2012 年玉米價格因美國乾旱創新高，導致成本上揚的影響，因此將適度調節乙醇生產商。整體而言，糧食市場供需失衡將使農糧產業鏈相關企業受惠，因此持續看好農糧股票長期表現。