華南永昌全球亨利組合基金八月份經理評論
2012/9/24 下午 04:00:00 作者：胡婷俐
經濟數據顯示美國經濟緩慢復甦，惟中國、德國受歐洲景氣衰退拖累而走弱，生產及消費均不如預期引發全球經濟成長趨緩的憂慮。然歐洲央行提出收購公債計畫，期能降低西班牙、義大利籌資成本抒緩歐債壓力，聯準會主席表示不排除採取更多措施以改善就業市場。兩大央行表態持續推出寬鬆政策，淡化經濟前景的擔憂，維繫市場承受風險意願，維持利差型債券行情上揚不墬。
依據美林編纂指數，8月新興市場債券指數、全球高收益債券指數分別上漲2.8%、1.57%，投資級債券則受政府債券回檔下跌影響，指數漲幅為0.60%。 根據前幾次寬鬆政策推出前後資產價格的反應，可以發現量化寬鬆助漲利差型商品，因此歐洲央行通過規模不設限的購買公債計畫及市場對QE3預期，可望使利差型商品持續受惠尤其是全球高收益與新興市場債券相關標的。 惟受歐債問題影響全球經濟日益疲弱，若主要央行救市措施成效不彰，恐將令風險偏好情緒出現轉折，風險性債券或非美貨幣可能出現修正。因此在風險性債券部位將以景氣相對穩健之美國高收益與新興市場債為投資主軸。同時因應雙高債券利差短期內快速收斂，為控制市場波動風險，將維持基金總持券比於八成左右，並規劃持有30%以下的投資等級債券基本部位以平衡基金的波動度。