新興股市價值低估，吸引資金回流
商品價格走揚，使企業盈餘下修風險增加
近期油價雖然不再大漲，但還是維持在110美元以上的高檔價位，加上新興國家薪資成本上揚，企業成本轉嫁能力相對受限下，短期新興市場企業盈餘有下修的風險。然而根據歷史經驗，新興國家企業盈餘在景氣擴張時期的修正，股市僅為短線波動，年報酬率仍可維持雙位數的水準，故短期的修正，反而是不錯的佈局點。
MSCI新興市場盈餘修正VS股市表現
資料來源：Morgan Stanley、IBES、FactSet、2011/4
評價面便宜，新興股市長線不看淡
以未來12個月預估盈餘來看，新興國家優於成熟國家，本益比也回到10.8倍左右，低於長期平均的位置，相較於全球股票及美股的15倍左右，仍低得許多，投資價值面具有較大優勢。
此外，新興市場資本市場規模日漸壯大，以ETF市值排名來看，前五大ETF中即有三檔ETF是與新興市場相關的基金，三檔合計市值超過1300億美金，顯見其已成為市場的投資主流。
匯豐新鑽動力基金操作策略：
第二季通膨壓力仍將干擾市場表現，因此相對看好受惠通膨或較無通膨壓力的國家，如俄羅斯、台灣。
各區域配置策略說明如下：
新興亞洲：看好台灣，並加碼中國的能源及金融類股。
歐非中東：油價維持高檔，能源類股受惠大，持續加碼價值被低估的能源股。
拉丁美洲：巴西有升息問題干擾，短線動能較弱，維持減碼；類股方面，還是看好受惠通膨議題的原物料及能源類股。
國家配置 產業配置
資料來源：匯豐中華投信，2011/4/25
*中國投資比例含中國境外掛牌之中國相關股票，如：香港國企股、紅籌股及H股，惟本基金目前尚未直接投資於中國大陸滬深股市交易之股票。
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