國泰全球環保趨勢基金5月回顧與未來展望之評析

美國5月份公佈的經濟數據雖多優於預期，但因國際油價飆漲，並接連創新高，增加通膨壓力、加上信貸疑慮仍存，FED部份官員並暗示降息已近尾聲下，股市漲跌不一，科技股表現相對強健；歐股部分股市表現不挫，日經則受到日圓回貶及部分企業財報優於預期下，通月回揚3.53%，香港則受到中國股市不振的影響，通月股市下挫4.75%，中國股市則因PPI走揚引發市場通膨疑慮，通月上海股市暴跌7.03%，韓國通月則上升1.45%s。

五月份基金主要加碼替代能源及水資源類股，略作減碼調節農業類股，其餘如環境保護相關事業僅作汰弱換強動作。由於本月份農產品波動度加大，不過投資組合中廢棄物處理科技及環境保護相關事業相對表現較佳，互有抵銷。本月份投資組合以廢棄物處理科技及水資源表現最為傑出，其他如環境保護相關及風力發電等類股亦有相對強勢表現。近期全球股市面臨下修整理壓力，而廢棄物處理及水資源相對市場Beta較低，另外能源價格攀高造成替代能源表現相對較為強勁，僅太陽能相關類股受到德國政府補貼政策消息面影響震盪較大。表現較弱的類股為農產品類股，其中以農業肥料公司今年以來漲幅較大而高檔獲利了結賣壓較重，不過產業前景依舊看好，基金將維持持股，僅對農業機械類股進行出脫動作。基本上基金短期最大波動度仍維持在15%之內，主因為持股分散。美國景氣進入衰退之機率已出現減弱訊號，歐美股市年線附近將有所震盪，不過企業獲利不若先前預期悲觀，加上股市投資價值浮現，預估全球股市應可望維持多頭格局，因此維持高持股因應。