保誠理財通三號基金5月份操作報告
市場回顧
5月初以來，在政府開放陸資投資後，指數單月上漲15%。而MSCI結構性季度調整結果，台股堪稱為最大贏家。台股權重在「MSCI亞太區除日本外指數」中，由15.2%增加0.88個百分點至16.08%，此為台股權重連續七個季度降低之後首度調升。加上兩岸關係改善之結構性利多，在國際股市穩定前提之下，預期外資仍將持續加碼台股。 影響績效主要因素 由於保誠理財通三號基金在5月操作上採取中性持股15%，因此基金上漲2.01%。5月小型股表現較佳，金融與資產、營建持續攻堅。目前指數在看好陸資來台效應以及外資回補所帶來的資金行情下，高檔盤堅，然根據指數波動率分析，震盪風險加劇，在6月操作上將更嚴防回檔風險，在穩定績效下追求較佳的報酬率。 未來展望 5月份以來大盤融資餘額呈現激增，大盤融資餘額從1,600億元左右激增至2,000億元，籌碼面已經略顯凌亂，4月底、5月初用力買超的外資，整個5月份買盤並沒有明顯擴大，國內法人則是隨勢因應，整體籌碼面呈現融資增加、法人賣超，故台股進入高檔震盪。就中、長期觀察，MSCI已經調高台股權重，推測外資中期或將持續買超台股，再加上M1B年增率向上黃金交叉M2年增率，代表資金從定存持續轉入活存，市場資金充沛。技術面觀察，週KD指標交叉向下，指數或將進入震盪整理；而台股月KD指標低檔交叉向上後，開口持續拉大，中、長多格局儼然確認，在中、長線保護短線下，近期即便震盪拉回，指數回檔空間亦有限。 保誠理財通三號基金將採低現貨持股結合動態避險策略以控制風險。現貨持股以量化模型選股配置約10%至40%。結合期貨避險部位視行情方向朝效率化配置，基本避險水位約10%至20%。有效持股範圍為看空-20%，看多40%，也就是以多空操作追求絕對性的報酬為目標。目前基本股票部位約15%，輔以期貨避險10%保守操作。持股將以回檔修正的績優電子、原物料、金融股為首選。