保誠非洲基金7月份操作報告
市場回顧
因全球領先經濟數據持續改善，且各國政府所積極推出救市方案與央行聯合降息，已達初期成效，全球歐美與新興股票市場7月全面上漲，帶動南非股市跟著強力反彈。 7月份南非綜合股價指數勁揚10.0%，南非幣對台幣則小貶0.7%，相對其他新興市場，南非股市因5月全球股市反彈以來漲幅落後，使南非股市7月表現相對優異。南非7月三大類股全面上漲，原物料類股上漲9.8%，主要是受到美元走弱，使原物料報價強勢走升，工業類股漲幅10.5%，金融類股則延續上月漲勢，上漲10.2%，主要是受到經濟前景轉佳，使歐美銀行類股獲利預期改善，使先前跌深的金融類股繼續上漲。 南非7月底公佈的6月通貨膨脹數據較上月持續改善下滑到6.9%，與6月貿易轉為順差，結果優於預期，顯示經濟狀況已逐步好轉；南非的非食物的價格連續九個月持續下滑且南非幣高檔震盪，將有助進一步減緩通膨壓力。全球經濟步入大衰退，但南非經濟已見復甦跡象，央行目前停止降息兩碼，維持利率在7.5%。 影響績效主要因素 保誠非洲基金7月底基金淨值為13.72，較上月的淨值12.65，上漲8.46%。南非幣對台幣7月僅小貶0.7%，而股市大漲10.0%，但基金規模持續放大，而使保誠非洲基金績效些微落後先大盤走勢。 未來展望 短線上，南非經濟領先數據已有好轉跡象，預期匯市仍有機會持續走升；南非股市則受全球股市走勢影響，使短期波動性大，但南非指數已站穩年線，8月將有機會震盪走高，基金將開始平衡投資組合的防禦性與攻擊性以求在合理的風險下追求最佳的投資回報。長線來看，2009年全球經濟進入衰退，但是非洲豐富的天然資源與基礎建設持續擴大，使其內需成長所帶動的長期投資趨勢沒有改變。此外，金融次貸危機使各國央行積極降息及政府動用外匯存底或發債注資金融貨幣市場，將可挽救全球經濟邁入大蕭條，加上南非金融機構因為嚴格的金融與外匯投資管制使其無任何的次貸風險暴露，受到全球金融風的影響較小，使其經濟與金融市場的基本面相對健全。選股策略上我們將著重相關產業的龍頭公司，並能在未來幾年內因所經營市場擴大和位居產業領導地位且有優異的經營成效成果。