台灣工銀全球增長組合基金5月份經理人評論

恆生國企股指數近期呈高檔橫盤格局，並三度挑戰萬點水位。即將公佈的五月份經濟數據，將是指數站穩萬點的關鍵所在。美政府的「資產擔保計劃」(APS)及「資本援助計劃」(CAP) 使得美債務迅速膨脹、主權風險升高，可能影響債券及匯率走勢。若英美政府抽重稅或減少開支以減低財務壓力，將為後市帶來變數。

基於以上看法，基金的投資方向為：

通膨隱憂 原物料族群可望受惠

我們認為長期通膨終將升溫，基金佈局將著重投資實體資產以掌握實質報酬。原油需求有機會在市場景氣復甦的預期下逐步回升，油價依然看漲。美元指數(DXY)達09年以來新低，避險心理驅使下，金價將脫離供需基本面，有機會呈偏多格局。

優質信用利差工具將為佈局重點

目前股票風險溢價加大，本基金將偏重佈局經濟與資本結構頂端的信用利差工具。另外，投資級公司債所提供的收益率仍然誘人，加上政策支持，預計將成本基金首選標的。